Вуд родился в городе Седар Рапидс штата Айова средним из трех детей Варена и Дэбби Вуд; у него есть англиские, ирландские, немецкие и польские корни. Он является католиком. В детстве Элайджа брал уроки игры на фортепьяно у Марлены Лофтсгарден в родном городе. Он был очень энергичным ребенком, поэтому его часто называли 'Spark Plug', а также 'Обезьянкой', потому что он любил везде лазить. У него есть брат, Зак Вуд, продюсер видео игр (родился в 1974 году), а также сестра, Ханна Вуд (родилась в 1984 году), она поэтесса и актрисса (она играла небольшие роли в некоторых фильмах Элайджи). Когда Элайджа начал сниматься в кино, его семья переехала из Айовы в Лос-Анджелес. Но в 1996 году его родители развелись, и отец вернулся в Айову. Долгое время Элайджа жил в Лос Анжелес и позже в Нью Йорке, но сейчас он живёт в Venice Beach.

До того как его семья переехала в Лос-Анджелес в 1988 году Вуд был моделью. Затем он впервые снялся в видео для Паулы Абдул, «Forever Your Girl» режиссируемом Дэвидом Финчером. За этой работой последовали съемки в «Назад в будущее 2» (1989). Но только роль сына Эйдена Куинна в фильме Барри Левинсона в 1990 году «Авалон» — третий фильм кинотрилогии Baltimore, состоявшей также из фильмов «Закусочная» (1982) и «Алюминиевые человечки» (1987) — впервые привлекла внимание к молодому актёру, потому что фильм получил хорошие отзывы критиков и был номинирован на кинопремию «Оскар».

После небольшой роли в фильме Ричарда Гира «Внутреннее расследование» (1990), Вуд получил свою первую значительную роль. Это была роль в фильме" Рай" (1991), в котором он сыграл молодого парня, воссоединившего семью (Мелани Гриффит и Дон Джонсон). Он получил хорошие реценции за свое исполнение, некоторые говорили, что он был одним из лучших в кинофильме. Затем он получил роль в фильме «Вечно молодой» вместе с Мэлом Гибсоном и Джейми Ли Кёртисом, и в фильме «Стремящийся ввысь» с Ричардом Мазелло (оба фильма вышли в 1992).

В 1993 году Вуд снимался с Макалеем Калкиным в фильме «Хороший сын», но картина не имела успеха у зрителей. Характеры героев, исполняемых актёром: задумчивые, с хорошими намерениями и иногда немного озадаченные. Следующим фильмом с Вудом, снятым в том же году были «Приключения Гекльберри Финна», этот персонаж Вуда сильно отличался от пердыдущих его ролей, но в фильме «Война» (1994), c Кевином Костнером он снова вернулся к привычному образу.

Также в 1994 году Вуд сыграл главную роль в фильме «Норт». Этот фильм получил массу отрицательных отзывов и билеты на него плохо продавались. Следующий фильм Вуда «Флиппер» имел гораздо больший успех, также как и фильм режиссёра Энга Ли «Ледяной ветер» (1997). Вуд замечательно исполнил роль задумчивого, эмоционально не подвижного и немного сбивчивого Мики Карвера.

В 1998 году появились «Столкновение с бездной» и «Факультет». В этих фильмах роли Элайджи не обладали такой эмоциональной наполненностью и развитием характеров, но кинофильмы имели успех в прокате и внесли свой вклад в дальнейшую карьеру актёра.

Другие работы:
Вуд озвучивал Спайро, героя компьютерной игры Легенда о Спайро: Начало.

19 сентября 2006 года Вуд объявил, что его звукозаписывающая компания Simian Records заключила свой первый контракт. В феврале 2007 года Simian Records выпустит новый альбом группы The Apples in Stereo, который называется New Magnetic Wonder в феврале 2007 года. Также он режиссировал видео для ансамбля.